股票推荐的依据是什么 华泰证券：密切宽恕飓风对群众半导体和光伏供应链扰动

　　10月9日讯息，华泰证券研报暗意，9月27日飓风海伦妮登陆好意思国并贫穷了好意思国东南部多个州，其中就包括群众高纯石英砂主产区北卡罗莱纳州SprucePine小镇。当田主要矿企的石英砂开荒功课自9月26日起暂停于今，当今当地给水、供电、谈路仍在抢修，矿区受损情况仍在评估。来自SprucePine的高纯石英砂是群众半导体和光伏拉晶用石英坩埚的中枢原材料，咱们推断现时产业链各表情石英砂和硅片库存仍能相沿数月至半年普通运作，但若SprucePine复产慢于预期或将带动高纯石英砂以及卑劣硅片价钱反弹，冷漠抓续追踪这次事件影响。

　　全文如下

　　华泰 | 密切宽恕飓风对群众半导体和光伏供应链扰动

　　9月27日飓风海伦妮登陆好意思国并贫穷了好意思国东南部多个州，其中就包括群众高纯石英砂主产区北卡罗莱纳州Spruce Pine小镇。当田主要矿企的石英砂开荒功课自9月26日起暂停于今，当今当地给水、供电、谈路仍在抢修，矿区受损情况仍在评估。来自Spruce Pine的高纯石英砂是群众半导体和光伏拉晶用石英坩埚的中枢原材料，咱们推断现时产业链各表情石英砂和硅片库存仍能相沿数月至半年普通运作，但若Spruce Pine复产慢于预期或将带动高纯石英砂以及卑劣硅片价钱反弹，冷漠抓续追踪这次事件影响。

　　中枢不雅点

　　飓风Helene重创群众石英砂重镇Spruce Pine并导致矿山暂停运营

　　海伦妮是2005年以来登陆好意思国的最大飓风，亦然夙昔五十年中的第二大飓风。飓风贫穷的北卡罗来纳州领有群众最主要的高纯石英砂矿区Spruce Pine，该地区遭受严重激流，当今仍处于断水断电景色，谈路基建受损严重。当地两家主要企业Sibelco，The Quartz Group均于9月26日起暂停了石英砂矿永诀娩运营。把柄Sibelco本月4日声明，经初步评估矿区里面受到小幅毁伤，当地供电仍在抢修中；The Quartz Group本月2日声明，经评估矿区主要毁伤来自公辅行为受损。

　　Spruce Pine地区在群众高纯石英砂供给中举足轻重

　　Spruce Pine领有群众纯度最高、出货量最大的石英砂矿，是群众半导体硅片分娩用坩埚石英砂和太阳能硅片用坩埚内层砂主要的供应商。石英坩埚是在单晶硅棒直拉孕育顶用于装放硅原料的分娩耗材，而高纯度石英砂是制备石英坩埚的主要原料，石英砂品性对石英坩埚寿命、品性起到要道作用。

　　以太阳能产业为例，从需求来看，咱们按照每GW硅片分娩奢侈~200吨石英砂，其中起码20~30%为内层砂，按2024年群众硅片产出665GW预期，对应内层砂需求量为2.7~4万吨。从供给来看，石英坩埚为多层复合结构，其中内层用砂因与硅液顺利构兵，对石英砂品性条目最高，来自好意思国Spruce Pine矿区的供应是行业首选，此番邦内企业石英股份行动中层用砂龙头，也具备一定的内层砂供应才调。咱们臆测Sibelco每年向光伏行业的年供应量约2.2~2.3万吨（2023-25年产能翻倍权谋正依期鼓吹中），The Quartz Group每年向光伏行业的年供应量约1.1~1.2万吨（扩产权谋暂缓）。因此，入口石英砂供给联系于坩埚内层砂需求而言并不宽松。而坩埚中层和外层石英砂并不依赖好意思国Spruce Pine矿源，不错选择印度、非洲、中国等不同矿源分娩的石英砂，因此中外层石英砂供应基本不受这次飓风事件影响。

　　若Spruce Pine收复耗时长于预期，或带动石英砂和硅片产业链反弹

　　把柄The Quartz Group的声明，现时产业链各表情库存能相沿在Spruce Pine停产情况下产业链一段时辰内的普通运转。沟通到前期订立入口砂长协的抓续委派，咱们估算现时光伏产业内有2~3个月的内层石英砂库存。此外，从卑劣来看，把柄InfoLink数据太阳能硅片表情库存在1个月摆布；而把柄Semianalysis半导体硅片库存在90天（Global wafers，Siltronic）~250天（Sumco）不等。因此，现时光伏和半导体产业链上石英砂和硅片表情库存仍可相沿产业链数月至半年内的普通驱动，但若Spruce Pine矿永诀娩和输送无法在此时间班师收复，则或冲击产业链价钱。

　　风险辅导：行业需求不足预期，当然灾害风险。