风险评估应该考虑哪些因素 东山精密增收不增利，超6亿短债资金缺口难填

利润“退坡”之际，东山精密还濒临着资金吃紧的问题。

来源 | 证券之星

近期，东山精密(002384.SZ)在二级市集上走出了一波高涨行情。10月31日，东山精密收涨9.69%，盘中一度涉及涨停。当日，东山精密因流畅三个来回日内涨幅偏离值累计达20%登上龙虎榜。从龙虎榜公布的贸易数据来看，卖出金额最大的前五名中，有3家机构专用席位，净卖出7.06亿元。

证券之星留心到，东山精密股价高涨衰败功绩相沿，机构资金惊骇或与其基本面不无干系。本年前三季度，东山精密不时了客岁增收不增利的情形，其归母净利润同比下滑近两成，不足2021年同期水平。除毛利率下滑外，公司计提的1.59亿元金钱减值损失“吞掉”了部分利润。

利润“退坡”之际，东山精密还濒临着资金吃紧的问题。9月底，东山精密向实控东说念主袁永刚和袁永峰奉行定增的央求获受理，定增价钱为11.24元/股，募得资金沿途用于“补流”。值得留心的是，驱逐三季度末，二者各有近半数握股处于质押现象。

流畅5季增收降利

尊府泄露，东山精密主要从事电子电路居品、精密组件、触控泄露模组、LED泄露器件等的研发、分娩和销售，居品闲居行使于消耗电子、新动力汽车、通讯开拓、工业开拓、AI、医疗器械等行业。公司当今聚焦“消耗电子+新动力”双轮中枢策略干线，在稳步莳植消耗电子的基础上，用功开拓新动力行业。

把柄三季报，东山精密前三季度收尾营业收入264.66亿元，同比增长17.62%。其中，新动力业务在前三季度收尾销售收入约61.6亿元，同比增长约36.89%。东山精密默示，三季度汽车收入增长提速主淌若由于中枢客户业务规复、新增料号、新基地量产爬坡顺利并收尾扭亏，以及国内其他新势力客户业务握续放量。

但其利润却未跟上营收增长的脚步，前三季度，东山精密收尾归母净利润10.67亿元，同比减少19.91%，不足2021年同期水平。公司在三季报电话会议中默示，本期利润同比减少的原因主淌若新基地新址品产能处于爬坡阶段、里面基地整合产生的一次性成本、LED业务耗费扩大、非频频性损益比同期减少、汇率波动对财务用度的影响，以及公司握续的研发参预等。

证券之星留心到，东山精密不同行务板块的盈利才气存在较大相反。受复杂多变的行业竞争环境影响，东山精密非中枢业务相称是LED业务由于同质化居品竞争强烈导致耗费。把柄半年报，LED泄露器件收尾收入4.38亿元，同比增长4.3%，收入占比2.63%。但居品却在亏本售卖，其毛利率仅-26.89%。值得一提的是，2023年该居品的毛利率就还是降至-26.67%。

不外，东山精密触控泄露板块进展较好，目下已收尾扭亏为盈。客岁入购的苏州晶端握续稳步改善，以及将蓝本用于小尺寸的拼装线调度大尺寸的拼装业务，这成为该业务三季度扭亏的环节身分。

但在居品利润端上，东山精密的概括毛利率仍出现小幅下滑。前三季度，其概括毛利率为13.65%，同比下滑了0.32个百分点。而客岁同期，其概括毛利率就已同比下滑2.67个百分点至13.97%。

证券之星留心到，东山精密计提的多数金钱减值也给利润增长带来了压力。前三季度，公司计提金钱减值损失1.59亿元，较客岁同期增长97.03%，主要系本期按存货的可变现净值计提的存货跌价准备增多所致。

拉长技能看，东山精密在2023年就还是堕入增收不增利的现象。2023年，东山精密收尾营业收入336.51亿元，同比增长6.56%；对应归母净利润19.65亿元，同比下滑17.05%。拆解单季度看，公司更是从客岁第三季度开动，流畅5个季度出现增收不增利的情形。

靠实控东说念主“输血”济急

“造血”才气不足，东山精密资金面承压的窘境也愈发突显。

驱逐三季度末，东山精密领有货币资金63.35亿元，较客岁同期及客岁末辩别减少了19.8亿元、8.55亿元。与此同期，东山精密还濒临不小的债务压力。把柄三季报，东山精密短期借钱及一年内到期的非流动欠债辩别为46.61亿元、23.5亿元，共计约70.11亿元。按此估算，东山精密短债资金缺口约为6.76亿元。

证券之星留心到，资金承压下，东山精密欲通过向实控东说念主定增科罚艰难。3月13日，东山精密决定远离鼓舞了近一年的48亿元可转债事项，默示将通过自筹资金等形势无邪鼓舞原募投技俩标竖立。同期，东山精告讦示向实控东说念主袁永刚和袁永峰刊行股票召募资金不跳跃15亿元，沿途用于补充流动资金。该定增央求于9月30日获取深交所受理。

关于实控东说念主包揽定增，东山精密阐发称，公司明天发展对资金需求较大，定增成心于裁汰公司金钱欠债率，优化老本结构，为后续发展提供运营资金。

在东山精密披发2024年股利后，定增价钱进一步压低。把柄6月1日发布的公告，东山精密本次定增刊行价钱由11.49元/股治疗为11.24元/股，最高数目从1.31亿股治疗为1.34亿股。

值得留心的是，发布定增时，东山精密股价正处于阶段性低位时间。在3月13日发布定增预案时，公司股价刚于2月5日涉及2020年以来的阶段新低(10.83元/股，前复权)。在最新定增价于6月1日笃定后，6月中旬起，东山精密开动呈现彰着的高涨走势。10月31日盘中，东山精密创下2023年以来的阶段新高。驱逐11月1日发稿，东山精密报31.5元/股，涨幅0.06%。6月初于今，东山精密股价区间涨幅约100.64%。

关联词，三季报泄露，袁永刚和袁永峰股份质押的比例不在少数。具体来看，袁永刚和袁永峰的握股数辩别为2.02亿股、2.22亿股，握股比例辩别为11.85%、13.04%。二者质押股份数目辩别为0.89亿股、1.27亿股，占其所握股份比例辩别为44.16%、57.23%。

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