如何获得最新投资建议 猪价抓续偏弱 生猪盘面颤动运转

研报正文

[摘录]

行情转头：年关前临了一周，衍生端加速出栏，尤其界限猪场出栏速率加速，商场认卖热枕较强，屠企采购难度较小。终局需求备货氛围汲引，但需求汲引幅度对猪价撑抓有限，商场依旧处于供大于求的形式。猪价抓续偏弱，生猪盘面颤动运转。

后市权衡：下周来回日仅为一天，来回量有所下降，提倡清仓过年。春节青年猪衍生端以及宰杀企业不竭复工复产，而生猪破费需求季节性回落。且2月生猪衍生端仍有降重需求，出栏积极性高，生猪价钱也处于偏弱的阶段。全体生猪依旧处于供过于求的形式，春节青年猪盘面仍有下行风险。

风险点：怜惜生猪出栏节律变化情况、需求增量变化

[一、周内生猪商场颤动]

年关前临了一周，衍生端加速出栏，尤其界限猪场出栏速率加速，商场认卖热枕较强，屠企采购难度较小。终局需求备货氛围汲引，但需求汲引幅度对猪价撑抓有限，商场依旧处于供大于求的形式。猪价抓续偏弱，生猪盘面颤动运转。阻抑本周四，生猪LH2503合约收盘价13000元，周环比飞腾0.35%。

[二、生猪现货价钱]

(一)生猪价钱环比下降

本周猪价跌幅较大，阻抑当今许多地区猪价已跌至7元区间。中国养猪网数据泄漏，阻抑2025年1月23日，全海外三元生猪平均价钱为15.2元/公斤，较上周五下降1.21元/公斤;宇宙内三元生猪平均价钱为15.81元/公斤，较上周五下降0.42元/公斤。

(二)仔猪价钱飞腾

仔猪商场成交氛围昭着升温，仔猪价钱延续飞腾。农业农村部数据泄漏，2025年1月第3周(汇注日为1月16日)宇宙仔猪平均价钱34.07元/公斤，比前一周飞腾2.3%，贯穿3周环比飞腾，同比飞腾48.5%，为近8周最高价。山西、陕西、宁夏、山东、安徽等28个省份仔猪价钱飞腾，青海仔猪价钱下降。华中地区价钱较高，为35.84元/公斤;西北地区价钱较低，为32.89元/公斤。

[三、生猪商场供应敷裕，全体需求增长不足供给]

(一)母猪存栏环比下降，处于绿色合理区域

国度统计局相关数据泄漏，2024年猪肉产量为5706万吨，下降1.5%;全年生猪出栏70256万头，下降3.3%;年末生猪存栏42743万头，下降1.6%。2024年生猪产能取得合理调减，出栏量相较2023年的72662万头减产约2400万头。从曩昔几年生猪存栏量的对比来看：2022年末生猪存栏45256万头，第二年蚀本;2023年末生猪存栏43422万头，第二年盈利;2024年末生猪存栏42743万头。阻抑2024年12月末，宇宙能繁母猪存栏量是4078万头，接近105%的产能调控绿色合理区域的上线。取悦以上数据，2025年靠近的供需矛盾好像并莫得太垂危。

(二)1月灵验出栏技能减少

前年12月衍生端为诽谤春节前的出栏压力纷纷加速出栏节律，大部分界限企业增量出栏，内容出栏量昭着超出决议量，逾额完成9.75%。2025年1月份恰逢元旦及春节假期，可出栏天数减少，且衍生端对将来猪价预期偏弱，部分企业选拔在12月份提前出栏，界限企业决议出栏环比减少。Mysteel发布的数据泄漏，1月份重心省份衍生企业生猪决议出栏量为1282.39万头，较2024年12月份内容出栏暴减7.62%。各地企业决议出栏量集体减少，广西地区降幅最为昭着，环比下降逾18%。

(三)12月猪肉入口量守护偏低水平

海关总署数据泄漏，中国2024年12月猪肉入口量为9万吨，抓平于上月及前年同时，位于同时偏低水平。2024年累计入口量为107万吨，同比减少30.8%，创9年最低水平。

[四、饲料价钱企稳，猪价低迷，衍生利润蚀本]

饲料商场节前备货拆伙，商场购销冷清。前期海外阿根廷天气干旱炒作撑抓饲料原料价钱飞腾，近期南好意思产区权衡将出现阵雨，或影响巴西大豆收割以及玉米莳植。利空玉米盘面。中国养猪网数据泄漏，阻抑1月23日，玉米现货价钱为2122元/吨，较上周五下降16元/吨;豆粕现货价钱为3138元/吨，较上周五飞腾37元/吨。

农业农村部数据泄漏，25年1月第3周(1月16日汇注)宇宙玉米平均价钱2.27元/公斤，比前一周下降0.4%，贯穿6周环比下降，同比下降15.9%，创下自2020年7月第1周以来最廉价，也便是近4年半多最廉价。主产区东北三省玉米价钱为2.09元/公斤，与前一周抓平;主销区广东省玉米价钱2.45元/公斤，与前一周抓平。宇宙豆粕平均价钱3.26元/公斤，比前一周飞腾1.2%，同比下降21.1%。育肥猪息争饲料平均价钱3.34元/公斤，比前一周下降0.3%，同比下降10.5%，创下自2020年11月第1周以来最廉价，也便是近4年多最廉价。

据Wind数据泄漏，阻抑1月17日当周，自繁自养生猪衍生利润为盈利157.32元/头，1月10日为盈利202.56元/头;外购仔猪衍生利润为蚀本43.65元/头，1月10日为蚀本33.62元/头。

[五、后市权衡]

下周来回日仅为一天，来回量有所下降，提倡清仓过年。春节青年猪衍生端以及宰杀企业不竭复工复产，而生猪破费需求季节性回落。且2月生猪衍生端仍有降重需求，出栏积极性高，生猪价钱也处于偏弱的阶段。全体生猪依旧处于供过于求的形式，春节青年猪盘面仍有下行风险。

风险点：怜惜生猪出栏节律变化情况、需求增量变化

（转自：曲合期货）